eldiario - 2 days ago

El abogado y expolítico, hoy con cargos en la patronal Fomento del Trabajo y en el Consejo Económico y Social, no descarta a medio plazo una fusión del banco catalán con Unicaja, con Abanca o con ambosEl batacazo de BBVA en la OPA sobre Sabadell cuestiona la estrategia de Carlos Torres Una de las claves del fiasco de la oferta p blica de adquisici n (OPA) de BBVA sobre Banco Sabadell ha sido la firme oposici n de los peque os accionistas, que representan en torno al 40% del capital del banco catal n. El l der de esta resistencia organizada ha sido el abogado y expol tico Jordi Casas (Sabadell, 1954), hoy con cargos en la patronal catalana Fomento del Trabajo y en el Consejo Econ mico y Social (CES). Lo ha hecho con el sombrero de presidente de la Asociaci n de Accionistas Minoritarios de Banco de Sabadell, entidad impulsada por l mismo hace un a o con el prop sito de convencer a los peque os accionistas del banco, como l, para que rechazaran el envite de BBVA. Se esperaba este resultado tan claro? Ten amos mucha confianza en que los minoritarios no acudir an a la OPA. La coincidencia entre accionista minoritario y cliente del banco ha sido determinante. Cuando vimos el resultado de los minoritarios que dio el Sabadell porque el 80% de las acciones minoritas estaban depositadas en el banco , que solo iba el 1% del capital, ya vimos que era imposible que BBVA alcanzara el 50%. Mi quiniela era entre el 25% y el 32%, y, bueno, hemos ganado. Tampoco han acudido muchos inversores institucionales Algunos analistas hab an hecho la siguiente reflexi n: No os pens is que los fondos ir n masivamente a la OPA. Ir n a lo que les sea m s rentable. El Sabadell tiene una ventaja, y es que tiene un mercado muy s lido y un target comercial muy bien consolidado, con unos resultados brillantes estos dos ltimos a os. Y BBVA tiene una exposici n en M xico y Turqu a que le afecta mucho. Por lo tanto, algunos fondos pod an ir a la OPA, pero no masivamente. Y este ha sido un hecho determinante. En el fondo, la Bolsa est reflejando la realidad. La subida del BBVA ayer [este jueves, tras conocerse el resultado] en Wall Street y hoy [este viernes] en Madrid indica que los inversores no quer an esta OPA, incluso los que estaban dentro del propio banco, y est n comprando m s acciones. Todo el dinero que no ha acudido al canje se repercute ahora en acciones del BBVA. Y en el caso del Sabadell, todos los que durante el proceso esperaban una segunda OPA, con una buena oferta de dinero, ahora se est n marchando. Pero todo esto es colateral. Muchos piensan que la acci n de Sabadell estaba dopada por la oferta de BBVA y que, si fracasaba la OPA, como as ha sido, empezar a a caer. Baja por lo que le acabo de comentar. Lo que determina si la acci n est dopada o no es el balance del banco a final de a o. Y este a o, en el primer semestre, han mejorado bastante los resultados y acabar el ejercicio con cifras r cord. Y con una pol tica de dividendos que, como todos los bancos, est siendo generosa para compensar los malos a os de la crisis del 2008, a partir de la cual los bancos no repartieron pr cticamente nada durante varios a os. Su afirmaci n ser verdad si el resultado de final de a o no es bueno, que no ser el caso. El Sabadell tiene un plan de negocio muy claro, que los mercados est n valorando mucho desde hace tres a os. Todos los planes de C sar Gonz lez-Bueno [CEO del banco] se est n superando con creces y la fiabilidad del banco en este momento es alt sima. Qu ha pesado m s en el caso de los peque os accionistas: el factor emocional o la oferta econ mica? Ambos. De todos modos, para el accionista minoritario que hace a os que es cliente del banco, o sea, que le viene de familia, la oferta econ mica tendr a que haber sido espectacular. Porque nadie firma el cierre de la empresa familiar si la empresa va bien. Nadie. El factor emocional ha pesado mucho. No solo estamos hablando de acciones que han ido pasando de padres a hijos, de abuelos incluso, sino que estos accionistas tienen una vinculaci n con el banco porque son clientes a trav s de su empresa, de su comercio... Todo esto crea un v nculo muy intenso. Para que se entienda, ahora que los restaurantes est n repletos de carteles con productos de kil metro cero , que solo sirven un producto hecho al lado, pues Banco Sabadell es para muchos negocios un banco de kil metro cero. Est a su lado desde hace muchos a os. Esto se lo coment hace 15 d as a Carlos Torres, le dije muy educadamente que no hab a sabido medir bien la tipolog a del accionista minoritario. Y yo, personalmente, esta ltima semana fui consciente de que iban a darse un batacazo al comprobar que BBVA estaba llamando por tel fono a todos sus clientes en Sabadell preguntandoles si iban a vender. Denotaba nervios. Est satisfecho qued ndose en un banco independiente, pero m s peque o y con menos fondos fruto de la venta del brit nico TSB para hacer frente a la OPA con una lluvia de dividendos? La campa a del BBVA ha vinculado mucho el tama o a la rentabilidad y esto no es as . El banco m s rentable de Espa a es Banca March, que es el m s peque o, y el segundo, Bankinter. Ambos tienen singularidades. Bankinter tiene una estructura muy peque a y es un banco que trabaja b sicamente por internet, pr cticamente no tiene empleados. Es un modelo de banca moderna que funciona muy bien porque los costes son muy bajos. Y Banca March desde siempre ha tenido una clientela muy bien seleccionada. Los dos son muy rentables y son peque os Lo que determina la solvencia y la rentabilidad de un banco es el target comercial al que va dirigido. Y en este sentido, el Sabadell es muy fuerte, tiene un target muy dirigido a las pymes y a los aut nomos. Hay un dato relevante: el 80% de los dat fonos de los taxistas de Madrid son de Banco Sabadell. Por qu ? Porque se f an. A pesar de todo lo que ha pasado en Catalunya con el proc s, Espa a valora mucho la manufactura y la econom a catalana. Cualquier tienda de confecci n de Madrid sabe que su proveedor catal n cumplir , que es serio, que hace bien su trabajo. Tenemos mucho prestigio en lo econ mico, a pesar de la pol tica. Sabadell est muy implantado en el territorio espa ol porque ha ido comprando bancos siempre amistosamente en Galicia, en Asturias, en Guip zcoa, en el Pa s Valenci , y la reacci n de las c maras de comercio, de sindicatos y de patronales y de los gobiernos regionales siempre ha sido favorable. No quer an la OPA porque ven en el Sabadell una manera de hacer econom a. Banco Sabadell naci para hacer crecer a las empresas clientes, no para ganar dinero. Lo fundaron los fabricantes de la comarca para facilitar la financiaci n de las importaciones de lana procedentes de Argentina. Jordi Casas en una imagen de archivo. Cree que es una buena estrategia renunciar a la diversificaci n y focalizarse nicamente en Espa a? S . Por una raz n: el Sabadell tiene mucho campo para correr todav a en Espa a. Hay lugares donde est poco implantado o que podr a estarlo mucho m s, como en Andaluc a, que es una comunidad muy importante y que hoy es la tercera exportadora de Espa a. Antes de la OPA ya hab a comentado el presidente del banco [Josep Oliu] que en el momento oportuno se vender a el banco brit nico TSB para centrarse m s en el mercado espa ol. A trav s de fusiones? V a fusiones o v a crecimiento org nico. Las fusiones no se tienen que descartar nunca, porque lo que hoy no es posible quiz s lo es en un par de a os. Se ir viendo con el tiempo. Y que no descarte nadie que, una vez superada la OPA, entre capital nuevo en el Sabadell. Puede pasar perfectamente. Yo creo que es una de las posibilidades m s reales que existe para consolidar un consejo de administraci n. Qu tipo de capital? B sicamente procedente de Espa a o bien de alg n fondo extranjero que puede ver aqu una buena oportunidad como inversi n financiera, no para para controlar el banco. Europa empuja para que haya concentraciones transfronterizas Este tema hay que matizarlo. Esta es la obsesi n de la Comisi n Europea y es uno de los elementos fundamentales de los informes de Letta y de Draghi: hacen falta grandes bancos europeos para hacer frente a la banca norteamericana y china. Pero yo creo que ser muy dif cil a medio plazo ver fusiones entre un banco italiano y un banco franc s, por ejemplo. Todos los pa ses de la Uni n recelan de su sistema financiero y las culturas bancarias son muy diferentes. Por otro lado, Espa a tiene el doble de concentraci n bancaria que Italia o que Francia y cuatro veces m s que Alemania. Eso es una disfunci n. Si el Sabadell desapareciera, el exceso de concentraci n bancaria nos encarecer a el cr dito, que es una de las cuestiones por las cuales intervino el ministro de Econom a. La otra gran cuesti n fue por el impacto sobre el empleo. Con la fusi n, como m nimo, entre 7.000 y 8.000 personas se hubieran quedado sin trabajo. Era l gica la intervenci n del Gobierno. Ve en un horizonte pr ximo una fusi n de Sabadell con Unicaja, con Abanca o con ambas? Entiendo que con toda la presi n de la OPA estos dos bancos no quisieran hablar del tema. Hay que ver como funciona cada uno de ellos por separado durante un tiempo pero yo no lo descartar a. Las operaciones corporativas son muy si analiza la operaci n que hizo Sabadell con Banco Herrero ver que ha sido un xito, o la del Guipuzcoano. Yo no descartar a nada en este sentido y menos en el caso del Sabadell, que ha absorbido cinco bancos sin problemas y con acuerdo, es decir, de manera no hostil.

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